电子：新能源轿车引爆高压直流继电器商场 荐2股

  新能源轿车正进入快速普及期，相关的电子元器件职业都将迎来成绩快速地增加，好像2009-2013 年智能手机对电子职业的拉动。

  高压直流继电器是新能源轿车的核心部件：继电器被大范围的使用在轿车中的电路开合操控，包含雨刷、车窗、车灯等一切的电器。新能源轿车主电路电压一般都大于 200V，远高于传统轿车的 12-48V，新能源轿车除需求传统轿车所需的低电压继电器以外，还需装备特别的高压直流继电器。一般来说，每台新能源轿车需装备 5-8 只高压直流继电器――2 个主继电器、1 个预充电器、2 个急速充电器、2 个一般充电继电器和 1 个高压体系辅佐机器继电器。

  新能源轿车引爆高压直流继电器商场：咱们估计新能源车本年销量会比上一年增加一倍以上，将逾越 70 万辆，2020 年规划到达 200 万辆。依照每台新能源轿车装备 5-8 只高压直流继电器算，2015年我国直流高压继电器的需求量为 200-300 万只。若考虑新能源轿车修理替换及新增新能源轿车需求，在 2020 年，高压直流继电器的商场需求量有望到达 1800 万只。依照 2020 年 200 万辆新能源轿车产量核算，商场空间高达 40-60 亿元。

  新能源轿车继电器进入门槛高，集中度高：全世界轿车继电器职业集中度高，泰科、松劣等跨国公司占有 60%以上比例。宏发是我国最大的本乡轿车继电器生产商，约 20%的商场占有率远远逾越第二名的 5%。新能源轿车用的高压直流继电器对技能上的含金量要求更高，现在只要松下、欧姆龙、泰科和宏发这 4 家厂商具有批量供给的才能。宏发的高压直流继电器比较国外品牌在价格和靠近商场方面占有显着优势。

  1. 轿车继电器占公司全体收入比重在 1H15 逾越 15% ，并有望继续提高。

  2. 传统轿车继电器毛利率继续提高中，1H15 高 于公司全体 7 7 个百分点。

  新能源轿车在乘用轿车总销量中占比不达预期，高压直流继电器技能不达预期，原材料价格动摇。